Statele din zona euro dezvoltă legături financiare cu Statele Unite într-un ritm mult mai accelerat decât cele dintre țările membre ale blocului european. Această tendință crește vulnerabilitatea economiei europene în fața șocurilor externe, în contextul tensiunilor geopolitice actuale, a avertizat Boris Vujcic, vicepreședintele Băncii Centrale Europene. Situația reflectă dificultățile persistente ale Uniunii Europii în ceea ce privește funcționarea pieței unice a capitalurilor.
Conform cercetărilor efectuate de instituția financiară, barierele care stau în calea investițiilor transfrontaliere în acțiuni între zona euro și Statele Unite au scăzut cu aproximativ 25% începând cu anul 2014. Acest ritm de integrare cu piața americană este de două ori mai rapid decât reducerea obstacolelor care limitează circulația fluxurilor de capital între țările europene. Boris Vujcic a declarat că este frapant faptul că integrarea cu Statele Unite este mai rapidă decât cea internă.
Fragmentarea piețelor europene are un impact direct asupra capacității companiilor de a rezista perioadelor de criză economică. Datele Băncii Centrale Europene arată că, în timpul șocului provocat de pandemia de COVID-19, firmele cu acționariat preponderent intern și-au redus investițiile cu aproximativ 20% mai mult decât entitățile care au investitori internaționali. Această disparitate demonstrează cât de mult afectează lipsa unei piețe integrate stabilitatea companiilor europene.
Un alt aspect critic evidențiat este modul în care companiile europene reacționează la fluctuațiile prețurilor la energie. Spre deosebire de corporațiile din Statele Unite, companiile europene tind să diminueze volumul investițiilor ori de câte ori apare o scumpire a petrolului. Într-un sistem financiar fragmentat, investițiile reprezintă principalul instrument prin care societățile comerciale pot contracara șocurile economice, însă eficiența acestora este limitată în Europa.
Boris Vujcic a subliniat că această dinamică de integrare asimetrică reprezintă, în primul rând, o problemă de reziliență a întregului sistem economic. Abia ulterior, această situație devine o frână pentru creșterea economică a continentului. Dependența de activele americane și menținerea barierelor naționale în Europa creează un mediu în care capitalul nu circulă eficient acolo unde este cel mai necesar pentru stabilitate.
Integrarea piețelor de capital este un proces complex care vizează reducerea costurilor de finanțare și creșterea lichidității în Europa. În cadrul Uniunii Europene, obiectivele de unificare a piețelor financiare sunt esențiale pentru a permite economiilor membre să facă față competiției globale. Fără o piață unică funcțională, Europa rămâne expusă la volatilitatea piețelor externe și la o fragmentare care limitează potențialul de dezvoltare pe termen lung.
